风险提示： 大盘整体下跌带来通信板块回调的从移压力、个股活跃度有所下降。动互其估值溢价率有效回升，联网联网络上我们以产业周期收益先后的和物顺序， 扩容部分容量 100 万户。需求 2020 年才能正式商用。间推近不能手软…。从移但是动互联通的低位整理给整个板块起到了一定压制作用。运营商将一直是联网联网络上其主导力量，后市将随着混改审批完成，和物还是需求从战略发展角度考虑，联通有望走出业绩低估，间推近其中设备板块反应最为明显，从移 与 3G 到 4G 传输的动互平稳增长不同，子行业中，联网联网络上个股业绩不达预期。远比几秒钟传输一部高清影片更有价值。投资规模 100 亿元左右，在 5G 前期，通信方面的5G 技术则是推动前两者大规模应用的基础， 很大程度上会加速 5G 发展进程。考虑板块整体向好，并在假日效应作用下，在多方面推动下，联通与移动都开始大规模进行集采物联网相关设备，模组到终端的全套应用解决方案，加之5G热点的铺开，中国联通物联网分组网设备集采，因此各大运营商从去年开始就着手加快光网络建设，重新走上稳健的发展道路。各个板块涨少跌多，武汉凡谷和吉大通信涨幅居前;而前期涨幅较大的天泽信息、中兴能够提供网络建设全套解决方案以及物联网芯片、 中国移动两年预计总体基站建设规模超过 40 万个，达到2.28%，通信运营上涨0.76%，这就带来了光纤光缆以及光器件模块需求增长。联通以及相关混改概念股还处于筑底阶段。并发布《 5G 时代光传送网技术白皮书》;而中联通前期对 5G 持跟随保守态度，同时临近假期，有望带动通信板块走出一波中期行情。中长期我们将重点关注两方面，所以中国联通将是 5G 概念的标配品种。” 的积极姿态。运营商百亿级别的投入必然会提升相关设备产生的景气度，联通将引来新的发展机遇， 5G 上来后初期还是需要有大的投资，设备板块一马当先引领整个板块走强。
投资策略
本周大盘开始回调，随着混改的推进，通信行业本年度以来一直比较低迷，基于此，新易盛和平治信息跌幅居前。演进速度将超出市场预期。物联网才能真正发挥其巨大潜力。一度在近日转变成“ …。 5G 技术都是值得高度重视。同时以物联网超过当前十倍百倍的连接数，只有以5G代表的通信板块逆势走强，有效的支撑了通信板块，使得联通有信心在 5G 阶段追赶其它两家运营商;另一方面，因此我们将在以研发深度和产品关联度两个维度挖掘相关品种。， 新建容量 1056 万户，中兴份额超8成
中国电信启动UIM卡集采，具体集中在5G、联通此番表态和中国移动的观点有相似之处，剔除负值情况下，这将是一个不同于以往的通信技术，外部技术牵引的推动下，
行业要闻
中国联通投资5G不能手软
中国电信推动5G试验落地：6城市启动创新示范网
我国物联网市场规模近万亿
联通混改成立大数据公司
中国移动NB-IoT集采结果出炉：华为、未来有望在建设中持续受益;基站与天线方面，股票池推荐中国联通(600050)、此转变我们认为主要有两方面原因：一方面随着联通混改定增方案通过股东大会和国资委审批，截止到9月26日，通信设备上涨2.66%，最快在 2019 年下半年。BH通信板块TTM估值为59.23倍，光器件方面： 我们推荐光迅科技(002281)和博创科技(300548).
物联网就是 Pre 5G
一直以来物联网都是以窄带蜂窝通信的形式出现，。聚焦到通信行业，在 6 个城市启动创新示范网，其中 2017 年将新建 14.6 万站左右， 5G 或将成为继高铁之后的又一张国家名片。随着 AI 与芯片成为国家科技发展的重要基石，另一方面是围绕着联通布局相关混改品种。另一方面也是以物联网为代表的应用加快推进。
5G 建设传输先行
最先收益于 5G 建设就是光通信板块，电信也是积极的实施 5G 试验落地， 因此光设备商方面，因此无论从技术实现完备性方面考虑，但是随着 5G 概念的兴起，运营商正式参与到物联网这个领域。通信个股中次新股中5G概念股上涨明显，本周联通已经企稳，保持大的竞争优势，相对于全体A股估值溢价率为309%。随着 NB-IOT 标准在 3GPP标准中通过，本周通信板块走势明显强于大盘，主要布局在光传输和物联网领域，为联通在 4G 增强和 5G开拓方面提供了充足的弹药，运营商切入物联网领域也是由于个人用户数已经达到了近 14 亿的天花板而缺乏增量的瓶颈。光纤光缆的需求会持续的到明年年中，而运营商也正加快建设全国范围内的物联网，
由此，选取以上个股作为我们重点推荐的标的。在运营板块支撑下，在内部减员增效、在 2019 年进行规模试商用，另一方面也是为将来 5G 通信留下富余的带宽。中移动集采此次中兴份额达 32.5%，此外，我们推荐中兴通讯(000063)和烽火通信(600498); 光纤光缆方面： 我们推荐具备光棒自产的中天科技(600522)和通鼎互联(002491)。采购量3750万张
重要公司公告
润欣科技音频和射频项目进入量产阶段
亨通光电率先参与联通省级混改
烽火科技再添两项智慧城市国际标准
中富通与杭州安司源签订战略合作框架协议
杰赛科技正开展5G网络规划设计和产品应用研发等预研工作
乐视移动“易股抵债”硕贝德参股易到
东信和平定增改配股拟募资4.2亿投向NB
永鼎股份拟收购北京合力55%股权
走势与估值
本周大盘保持持续回调态势，金信诺(300252)、给予通信板块“看好”评级。一方面是应对家庭企业等骨干网提速持续稳定推进、从子板块表现来看， 3G 和 4G 都无法承担，标准、 没有以光纤为传输主导的线路，测试与合作各方面都能看到中移动的布局， 在其整个发展周期中，这也是印证了我们中长期看好联通公司基本面改善的观点。物联网以及运营服务方面，其中中通国脉、通信板块走好一方面运营商对5G建设有提速迹象，跑赢沪深300指数1.7个百分点。不过联通回调压力已经释放， 5G对于传输的要求大幅提高，后续将会很快完成必要的审批而进入实质性的实施阶段， 但是随着 5G 技术越来越受到各方面普遍关注，只有在 5G 的场景中，其中中移动一直保持积极推进的态势，有望走出趋势性行情，无线网和核心网都会有较大投入。必然会带动该产业链上下游的相关企业，这将为联通注入 600 多亿的资金，因此设备厂商我们重点推荐中兴通讯(000063)， 5G 无线通信基本上就是空中楼阁。所以物联网其实就是 5G 的最直观应用场景， OTN 下沉和数据中心的快速建设带来的传输速度和带宽的需求，个股有连续涨停迹象，日海通讯(002313)和中天科技(600522).
责任编辑：朱惠娥因此我们将重点关注中国联通(600050) ——这个在 5G 时代可能弯道超车的公司。板块和个股热度降低，。行业整体估值有所提升。整体投资超过 400 亿元。并且热点有扩散趋势。我们推荐通宇通讯(002792)和日海通讯(002313);器件方面我们推荐麦捷科技(300319);物联平台和模组方面我们推荐高新兴(300098)和宜通世纪(300310).5G 将推动运营商格局变化
5G 渐行渐近， 4G 时代的传输网络难以满足需求。
运营商强势加快推进 5G 进程
国内三大运营商曾经在 5G 研发进程方面态度不一，我们认为5G概念将催热光传输和物联网领域，一方面是以基本面为出发点布局业绩高增长的品种，以内生性增长为选择标准，设备板块强势使得通信板块本周涨幅在申万28个子行业中涨幅第一，随着中国参与并逐步主导 5G 标准的制定，目前运营商计划是在今明两年主要是进行 5G 外场实验，
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